聊一聊：Facebook上市中国富豪分享造富盛宴？

石俊 肖君秀 杨萍

“3100多名员工，不少才20岁出头，很多都是从斯坦福大学辍学来的计算机系学生。”一名Facebook华人员工，用“高、帅、富”来形容自己周围的美国同事。计划5月挂牌上市的Facebook，除了将使得投资者最多获利5000倍收益外，还将使其三分之一的年轻员工，变成富豪。

Facebook于2月1日向美国证券交易委员会（SEC）正式递交IPO申请，计划于5月份正式挂牌上市。这意味着，Face-book上市团队将有 3个月的时间，说服全球的投资者，来购买这只被指估值过高的股票。著名投资家吉姆·罗杰斯（Jim.　Rogers）向本报表示，按照他对科技股的理解，目前Facebook的市场估值，已经没有投资利润可言，他坦言投资社交类股票的时机已经过去，不会考虑认购。

在招股说明书中，Facebook三次提及中国市场的重要性，但是目前，中国仍是Facebook还未进入的四个国家之一免费h5页面制作，其余三个分别是伊朗、朝鲜和叙利亚。Facebook内部人士向本报表示，目前还不是Face-book进入中国的合适时机。Face-book上演的这场造富盛宴，除了使中国在美上市的互联网公司的股价受益之外，或只有少数富豪可以分享这一盛宴，而他们所能获得股权的方式也蕴藏着风险。

投行举动反常

“我目前不会申购Facebook，因为其价格已经被炒得够高，很难有赚钱的空间。坦白来讲，我今后不会投资社交类的网站，因为投资此类网站的黄金时间已经过去。在2011年5月，Linkedin的上市已经将社交类网站的估值推到顶点。”著名投资家吉姆·罗杰斯向本报表示。

全球最大的职业社交网站Linkedin(NYSE：LNKD)，2011年5月在纽交所上市，第一个交易日即创造股价飙升109%的火爆景象，比发行价格45美元高出近50美元，也使其成为继2004年谷歌上市融资16.7亿美元以后，最为耀眼的网络股上市交易。Facebook、Groupon、Twitter、Zyn-ga和LinkedIn被认为是全美“五大”私有互联网企业。其中，Groupon、Zynga以及Linkedin已经于2011年集中上市。Twitter也被传正在进行IPO计划。

将于5月进行首次公开募股的Facebook，计划融资50亿美金，为目前科技股最大融资规模，不过按照行业规律功夫动漫，此规模会随着投资者的需求而改变。“Facebook的融资规模，从早期预估的100亿美金，降到现在的50亿美金，可见其团队对此轮融资也非常的谨慎。”华尔街一名投资人表示。

对于融资预期的谨慎，还体现在Facebook团队对于承销商的选择。自2011年以来，投资银行纷纷拜访Facebook，希望在其IPO中担任主要角色，Facebook将目光聚集在高盛与摩根士丹利两家。

高盛于2011年1月向Face-book投资4亿美元，占股0.8%，据记者了解，高盛客户持股Facebook将近3%。摩根士丹利是科技类股的承销专业户，负责过一系列科技类IPO项目，包括Linkedin、Groupon以及Zynga。2011年，摩根士丹利以承销97.2亿美元的成绩，名列投行之首，而高盛以80亿美金的承销额位列第三位。

Facebook　提交的监管文件显示，该公司聘用摩根士丹利为IPO主承销商，计划筹集50亿美元资金，但这一金额未来可能有所变动。

“选择摩根士丹利作为主承销商也是一个信号。高盛及其客户占有Facebook近4%的股份。作为股东，在科技股泡沫已经出现的时候，投资机构更加担心高盛为了自己和客户的利益，将Facebook的估值抬得过高。”上述华尔街人士表示。

然而，“承销商也不是那么好当的。”一名对冲基金业内人士向本报表示，“除了要应对监管层的质问，对投资机构进行定价合理的解释，组织各种路演，并可能要对股票进行最后的收购。”不过，该基金人士分析认为，此次Facebook选择摩根士丹利的原因，除了它之前的承销经验，更重要的原因在于其拥有世界上最多的理财顾问。而其众多的富豪客户们，很多都是来自于零售领域，对Facebook的广告价值非常认同。也被认为是Facebook的最佳潜在投资对象。

而高盛最近的奇怪举动则是，在2011年年末Facebook上市前夜，开始在中国兜售Facebook未上市的股权。记者致信高盛总部就其股权来自高盛客户还是自营部门进行询问时，至记者截稿时，未有回应。而高盛在收获时期的反常举动，似乎也表明对此次IPO融资并不乐观。

中国市场的机会和遗憾

香港富豪李嘉诚对科技股一直持有投资热忱。李嘉诚科技股的投资组合已经有了较多案例。2000年，其旗下的李嘉诚基金易企秀官网登录，在参与Tom集团的私有化收购之后，于2011年又增持Tom集团股票。2009年，李嘉诚亦投资了将会挑战iTunes音乐软件的英国音乐服务网站Spotify。据了解，李嘉诚亦有一只在硅谷的投资基金，专门运作科技类股票。在2007年到2008年，李嘉诚分别对Facebook的两次总值1.2亿美元的投资，按照目前的市场估计将会获得近7倍的投资回报。

高盛欲在中国兜售的Facebook未上市股权，目前在国内选择的合作伙伴只有中国平安(601318,股吧)信托一家。平安信托通过发行“QDII股权挂钩结构性产品”，以QDII渠道投资由高盛发行的挂钩Facebook未上市股权结构性票据。平安信托内部人士向本报透露:“发行的规模很少，只有近1.5亿人民币，客户必须是千万级别的投资量，也就是全国最多有10余人能参与此产品的认购。”该名不愿被具名的人士表示，目前该产品还在发行中，价格按照目前市场预估的Face-book市值的60%到70%定价。

Facebook的这场富豪们的盛宴，除了在短期内惠及中概股，与中国这个全球互联网用户最多的国家并无太多关联。易观资本分析师刘冠吾表示，这场盛宴对于中国互联网产业的影响，更多的限于那些已经登陆资本市场，并且具有社交网络概念的巨头们。目前，社交网络在中国的风险投资行业已经不再是投资者追逐的热点，在这个领域搏杀的创业企业也屈指可数，这场盛宴与他们无关。

知名互联网人士、松禾资本投资总监张春辉向本报表示，对国内社交网络肯定是一针强心剂，自Face-book提出IPO申请的消息传出来之后，已经产生了关联效应，比如国内的“人人网”股价受这一消息影响上涨了50%，虽然海外观察家并不认为“人人网”就是中国的Facebook。国内的社交网络经过这些年的发展已经成型，Facebook上市或许会再一次刺激这个领域的投资，但最佳的投资机会已经过去了，基本不会有什么特别的集中式投资情况出现。

Facebook已经在全球70多个国家设立了办公室和服务团队。Facebook在招股书上三度提及对中国市场的重视，并将人人网、新浪微博作为其进入中国对中国互联网巨头进行拜会的主要竞争对手。2010年，Facebook　创始人Mark访问中国的时候，就表现出对中国市场的渴望。据了解，Facebook于2011年，在香港设立了办公室，兼顾台湾、香港和澳门的广告业务。

“Facebook要进入中国，短期内还是一件不太可能的事情。”一名在Facebook从事商务拓展业务的工作人员向本报表示，国外的网站进入中国还没有成功的先例，除了政策因素，更重要的是文化差异。

“Facebook现在招聘员工的方式，是直接收购科技领域做应用做得不错的团队成员。如果Facebook进入中国，在业务发展方面，势必也不会白手起家，而是沿用总部同样的方式。”上述人士向本报表示。